Analitycy HSBC dostrzegają kilka dróg do umocnienia złota w obliczu korekty rynkowej napędzanej przez USA, wskazując na obawy gospodarcze i ryzyko polityczne jako kluczowe czynniki.
Bank wyróżnia trzy scenariusze, w których złoto mogłoby zyskać na wartości.
Pierwszym z nich są obawy dotyczące recesji w USA. Eksperci HSBC podkreślają, że tradycyjne środowisko „risk-off” mogłoby prowadzić do osłabienia dolara, spadku rentowności obligacji skarbowych oraz przeceny aktywów ryzykownych, co wspierałoby wzrost cen złota. HSBC zaznacza, że w takim scenariuszu złoto powinno zachowywać się dobrze jako aktywo bezpiecznej przystani.
Kolejny scenariusz to obawy o stagflację w USA. Bank informuje inwestorów, że jeśli amerykańska gospodarka doświadczy jednocześnie niskiego wzrostu i uporczywej inflacji, złoto może zanotować jeszcze większe wzrosty. HSBC wyjaśnia, że w warunkach stagflacji „rentowności obligacji skarbowych USA osiągną dno, USD pozostanie niejednoznaczny, aktywa ryzykowne spadną, a złoto znacznie się umocni.”
Ostatnim scenariuszem są obawy o dług publiczny USA. HSBC uważa, że jeśli rząd Stanów Zjednoczonych zdecyduje się na kolejne cięcia podatkowe lub przedłużenie obowiązujących ulg, może to wzbudzić obawy o stabilność fiskalną, osłabiając dolara i skłaniając inwestorów do lokowania kapitału w złocie „Rentowności obligacji skarbowych USA osiągną dno, USD osłabnie, aktywa ryzykowne spadną, a złoto znacznie się umocni” – napisali analitycy HSBC.
W przeciwieństwie do typowych globalnych wydarzeń typu „risk-off”, HSBC opisuje obecną korektę jako „naprawdę napędzaną przez USA”, podkreślając, że ryzyka gospodarcze koncentrują się na amerykańskich rynkach.
Bank zauważa również, że rentowności obligacji skarbowych oraz dolar mogą nie zapewniać tego samego poziomu ochrony, co złoto w nadchodzących tygodniach.
analitycy HSBC:
„Twierdzimy, że zarówno USD, jak i obligacje skarbowe USA/państw rozwiniętych ustąpią miejsca złotu jako preferowanemu zabezpieczeniu portfela.”
Może Cię zainteresować:
