Strategia „metalowego portfela” wraca do łask. Zmienność na rynkach napędza nowy trend dywersyfikacji.
W pierwszej połowie listopada na rynku metali szlachetnych zapanował nietypowy sojusz. Złoto, srebro, platyna i pallad – zwykle reagujące na różne czynniki – zaczęły rosnąć równocześnie. To rzadkie zjawisko w świecie surowców, które z reguły poruszają się w przeciwnych kierunkach. Tym razem jednak inwestorzy zaczęli traktować cały sektor jako bezpieczną przystań dla kapitału.
Złoto utrzymuje się stabilnie powyżej 4 000 USD za uncję, a jego cena w ubiegłym tygodniu wzrosła o niemal 3 %. Jeszcze większy ruch widać było na rynku srebra – ten metal podrożał o ponad 4 %, osiągając najwyższy poziom od trzech tygodni. Platyna i pallad również zyskały odpowiednio 2,5 % i 3 %, co stanowiło jeden z najlepszych tygodni dla całego segmentu od maja.
Analitycy zauważają, że to efekt nowego podejścia do dywersyfikacji. „Inwestorzy przestają myśleć o złocie w izolacji. Coraz częściej patrzą na metale szlachetne jak na zintegrowany koszyk, który reaguje wspólnie na globalne napięcia, inflację i zmiany stóp procentowych” – tłumaczy Yihui Xie, strateg rynków towarowych w Bloomberg Economics.
Srebro, dotąd pozostające w cieniu złota, stało się beneficjentem tej zmiany. Wzrost jego ceny wynika nie tylko z rosnącego popytu inwestycyjnego, ale też przemysłowego. W segmencie fotowoltaiki i elektroniki użytkowej zużycie srebra osiągnęło rekordowe poziomy. Według danych Silver Institute, globalne zapotrzebowanie w 2025 r. przekroczy 1,2 mld uncji – o 12 % więcej niż rok wcześniej.
Z kolei platyna, często postrzegana jako „tańsze złoto”, wraca do łask dzięki rosnącemu zainteresowaniu branży motoryzacyjnej i wodorowej. Jej właściwości katalityczne sprawiają, że metal ten jest kluczowym elementem technologii ogniw paliwowych. „Jeśli transformacja energetyczna przyspieszy, popyt na platynę może eksplodować” – uważa Nicky Shiels, główna strateg metali w MKS PAMP Group.
Nie bez znaczenia pozostaje też czynnik psychologiczny. Po miesiącach wysokiej zmienności na giełdach i niepewności co do polityki monetarnej, inwestorzy zaczęli szukać aktywów o trwałej wartości materialnej. Złoto daje stabilność, srebro dynamikę, a platyna – potencjał wzrostu. Razem tworzą portfel, który w obliczu zawirowań może okazać się bardziej odporny niż jakakolwiek pojedyncza inwestycja.
Według szacunków Bloomberg Intelligence, udział funduszy ETF inwestujących w metale szlachetne wzrósł w październiku o 8 %, a łączna wartość aktywów przekroczyła 250 mld USD. Wzrosło również zainteresowanie fizycznym metalem – dealerzy w Zurychu i Dubaju odnotowali rekordowe zamówienia na zestawy inwestycyjne łączące złoto, srebro i platynę w małych sztabkach.
„To powrót do starej szkoły inwestowania” – komentuje Ole Hansen z Saxo Bank. – „Inwestorzy znów chcą czegoś, co można trzymać w dłoni, a nie tylko na ekranie. Dlatego popyt na fizyczny metal tak mocno rośnie mimo wysokich cen.”
Trend „metalowego portfela” wpisuje się w szersze zmiany strukturalne. Rynki kapitałowe coraz częściej reagują skokowo, a zaufanie do papierowych aktywów jest niższe niż przed dekadą. W tej sytuacji metale szlachetne stają się nie tylko ochroną przed inflacją, ale również narzędziem budowania niezależności finansowej.
Czy to początek długotrwałego zjawiska? Wiele na to wskazuje. Popyt przemysłowy na srebro i platynę ma charakter strukturalny, a złoto – jako „rdzeń portfela” – zyskuje, gdy rośnie niepewność. „To nie jest moda, to zmiana pokoleniowa” – podsumowuje Mark Haefele, główny strateg inwestycyjny UBS Global Wealth Management. – „Inwestorzy młodszego pokolenia chcą aktywów realnych, a metale szlachetne doskonale wpisują się w tę filozofię.”
Jeśli trend się utrzyma, obecne wzrosty mogą okazać się tylko początkiem nowego cyklu. A jeśli historia czegoś uczy, to tego, że kiedy srebro, platyna i złoto zaczynają rosnąć razem – rynki finansowe zwykle wkraczają w erę większej ostrożności i realnych wartości.